熔断机制(CircuitBreaker),又称自动停止机制,是指交易所在股指波幅达到规定熔断点时,为控制风险而采取的暂停交易措施。
这种机制的原理与电路保险相似。一旦电压异常,保险丝将自动熔断,以避免损坏电器。金融交易中的熔断机制还可以避免金融交易产品的过度价格波动,给市场一段冷却期,并警告投资者风险。
黑色星期一
1987年10月19日,纽约股市爆发了历史上最大的崩盘。道琼斯工业指数一天内下跌508.32点,跌幅达22.6%。由于没有熔断机制和涨跌限制,许多百万富翁一夜之间成了穷人。这一天也被美国金融界称为黑色星期一。
1988年10月19日,美国纽约证券交易所和芝加哥商业交易所开始实施熔断机制。当标准普尔指数在短时间内下跌7%时,美国市场的所有交易将暂停15分钟。
中国
2015年6月,中国股市出现了一场股市灾难,股市仅用了两个月的时间就从5178点跌到了2850点,跌幅接近45%。中国证监会开始酝酿熔断机制,并于2016年1月1日正式实施。
中国自2016年1月8日起暂停实施指数熔断机制。
A股历次熔断
2016年1月4日,4日遭遇历史上首次熔断。早盘,两市均低开,随后沪指一度暴跌,跌破3500点和3400点,各大板块纷纷下跌。
下午,上海和深圳300指数开盘后继续下跌,在13:0013点上涨超过5%,导致熔断。三家交易所暂停了15分钟的交易。恢复交易后,上海和深圳300指数继续下跌,并在13:34上跌7%。三家交易所暂停交易,直到收盘。
2016年1月7日,上午9点42分,沪深300指数跌幅扩大至5%,再次触发熔断线,两市将在9点57分恢复交易。
开盘后仅3分钟,沪深300指数再次快速见底,最大跌幅为7.21%,第二次熔断触及阈值。这是自2016年以来第二次提前收盘,也创下了最快的收盘纪录。
中国水土不服的熔断机制,从2016年1月8日起,暂停实施指数熔断机制。目前,中国a股实行10%的涨跌制度。
结论:下跌超过5%->暂停交易15分钟,然后恢复交易->下跌超过7%->收盘,当天不再交易。