如果降息，我们该买点什么？

低利率和负利率是近年来大家共识的趋势，再加上这些年特别多的金融暴雷事件，让很多家庭受到重创。

我们谴责人性的贪婪，嘲笑韭菜们愚蠢，但是仔细想想，根源到底在哪里？

我们经过三十年的经济高速增长，中国家庭金融资产已经接近200万亿，普通居民家庭大多有个几十万的储蓄，这些钱放在银行存定期，显然是眼睁睁看着货币购买力的下降；买房子吧，好城市、好地段的房子限购；贵金属这些大宗商品，也看不太懂；基金、股票风险太大……

很多老百姓都有一个疑问：中国居民安全的优质投资渠道，到底在哪里？

— 1 —

降息必要性上升

我们先说说大环境。

首先，从当前经济环境来看，2022年上半年企业利润应该会受到来自成本的影响。而企业利润有关系到企业投资和居民就业，是微观主体预期形成的重要依据。

其次，实际贷款利率的变化是触底回升的状态，进一步制约企业投资端的改善。因而，需要通过降息来缓解企业实际融资成本的上升压力。

第三、美国还没有真正步入加息周期。美联储的内部讨论中，对2022年加息的的预期非常明确，如果一旦靴子落地，我国货币宽松空间也会受到限制。所以，在美国加息周期到来之前，恐怕我国降息预期恐怕会被加强。

— 2 —

降息后，可以买点什么？

说到降息，其实很多资产都会受益。但债券，显然具有更长期的效应。

从历次周期内首次降息后的资产表现来看，短期股债商均有受益。但如果时间维度拉长至一个月以上，债券表现相对更好。降息使得债券收益率下行空间打开，有利于债券指数保持上涨。

创业板表现也值得期待。从历次周期内首次降息后的各类权益指数表现上来看，虽然多数指数都会有所收益，但更长时间来看，偏成长风格的创业板表现最佳，上涨的持续性最好。中小板也有类似的效应，相比之下，沪深300和上证50表现就稍显逊色。

板块方面，生物医药、电子、科技通常表现更好。而金融、地产和周期性板块的表现相对较差。

写在最后的话

总结一下，本轮货币宽松周期之内不会仅有降准，降息也是大概率会发生的事情。而从经济环境上来看，降息的必要性有所增加，条件也逐渐成熟。

如果央行开启降息，则对于大类资产而言，债券或将最为受益，届时收益率下行空间有望打开，而权益市场中小板或成长风格相对占优。

不过，随着美联储加息的脚步逐渐临近，国内宽松时间窗口收窄，降息带来的将是阶段性机会。